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美德国债收益率之差创纪录高位 揭秘:美元为何还是走低?

更新日期:2018-04-29 点击:

  周四(4月19日)欧市盘中,欧元/美元震荡走低,交投1.2360附近。美元指数窄幅震荡,目前徘徊于89.7附近。

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  关于美元:尽管欧元的积极势头已失去动能,但美元仍不受市场青睐,主要是由于特朗普政府有关外交政策所产生的不确定性。美联储的几位官员今天将发表讲话。

  此外,分析人士指出,美国和德国的2年期国债收益率差几十年来从未这么大,然而却无助于美元上涨。有些人的解释是,利率溢价因为特朗普从中作梗而被抵消。

(图片来源:彭博)

  自2014年底以来,美国对德国的长债收益率溢价创下纪录高点,当时美联储结束量化宽松政策。

  最近,美联储加息的政策利率推高了短期国债收益率,而欧洲央行尚未结束其量化宽松政策。据彭博自1990年以来汇整的数据,这使得两国2年期公债收益率创下纪录差距。

  目前独缺美元升值,去年美元兑欧元贬值逾12%,2018年迄今下跌3%。有几个论点说明收益率溢价助益不大:

  对于欧洲人来说, 融资并对冲买进美债的成本变贵--因为美元Libor飙升;欧洲央行减少购债,欧元区固定收益流入美元的资金也减少!

  在股市方面,许多策略师强调欧元区股票估值较为便宜,比美国股票更具吸引力--因此更有理由把钱留在欧洲。

  此外,分析人士还表示,美国总统特朗普的贸易和经济政策,以及中东等地的地缘政治状况造成的不确定性,导致过去一个月金融市场更加动荡,令美元承压。

  关于欧元:今年年初以来的欧元涨势已经失去动能,分析师称,大部分主要货币仍将维持区间波动,直到央行的货币政策紧缩时间更趋明朗。

  “是的,欧元一直在逐步走高,但主要是因为美元,”Thu Lan Nguyen称。他将近期美元走软归因于美国的政治不确定性,而非利率差异。

  其还指出,“欧洲央行近来一直倾向于鸽派。欧元区利率预期下降,而美国利率预期上升。这不支持欧元走强。”

  欧元/美元继续维持在近期区间内整固,本周走势表明1.2400是一个难以跨越的障碍位,不是因为卖家的销售兴趣,而是多头的获利了结,因为多头不愿在最新欧盟数据后进一步推高汇价。

  此外,今年2月创下的年内高点开始的长期下降趋势线也产生了一定压制,该趋势线切入位目前约为1.2410/20。

  4小时图显示,汇价徘徊于上升的20均线,而技术指标则转向走低,动量指标进入熊市区域,以及RSI接近51水平,处于中性区域,因此目前无法确定未来扩大跌势。

  1.2330区域将提供初步支撑,其次是1.2290。若跌破后者支撑,则下一目标指向1.2250区域。上行方面,1.2410/20区域将是初步阻力,突破后将挑战1.2445阻力。